Un emprunt garanti par des cryptoactifs peut être liquidé si la valeur du collatéral ne respecte plus les règles du marché. La dette, les intérêts et les prix doivent être suivis ensemble.
LTV et seuil de liquidation
Exemple fictif simplifié
La dette reste à surveiller
Séparer les ratios
Le ratio prêt/valeur autorisé à l’ouverture et le seuil de liquidation remplissent des fonctions différentes. Le premier limite ce qu’il est possible d’emprunter ; le second participe à déterminer quand la position devient liquidable. Les paramètres dépendent du marché, de l’actif, du réseau et parfois d’un mode particulier. Consultez les valeurs actuelles dans la documentation et l’interface officielles avant toute opération.
Calculer un facteur de santé
Supposons un seul collatéral valant 1 000, un seuil de liquidation de 80 % et une dette de 600. Le facteur simplifié vaut 1 000 × 0,8 / 600 = 1,33. Ces chiffres ne sont pas des paramètres actuels d’un protocole. Pour plusieurs actifs, les seuils sont pondérés selon le système ; la formule simplifiée n’autorise pas à additionner des collatéraux avec des règles différentes sans adaptation.
Tester un mouvement de prix
Si le collatéral fictif tombe à 750, le facteur atteint 1 ; à 700, il vaut environ 0,93. Une hausse de la dette due aux intérêts peut réduire la marge avant même la baisse du collatéral. Lorsque la dette est libellée dans un actif volatil, son prix peut aussi monter. Des actifs corrélés ne restent pas toujours corrélés, notamment pendant un décrochage d’un stablecoin.
Comprendre la liquidation
Dans des marchés tels qu’Aave, un facteur inférieur à 1 rend la position éligible à la liquidation selon les règles applicables. Une partie du collatéral peut servir à rembourser la dette avec une rémunération du liquidateur. Ne supposez pas un délai de grâce, une liquidation intégrale ou un taux fixe universel. Une alerte personnelle peut arriver trop tard ou ne pas fonctionner ; elle ne modifie pas la règle du contrat.
Préparer les actions possibles
Réduire la dette ou ajouter un collatéral admissible peut améliorer la marge, si l’opération est possible et confirmée à temps. Vérifiez disponibilités, plafonds, permissions et frais réseau. Garder tous les moyens de remboursement dans une plateforme inaccessible crée une dépendance. Une transaction envoyée pendant une congestion ne protège pas tant qu’elle n’est pas exécutée ; simulez votre plan d’action avant une situation tendue.
Examiner les autres risques
Le contrat utilise des prix d’oracle et des règles pouvant évoluer. Oracles, disponibilité du réseau, liquidité, actifs déposés et mécanismes de gouvernance s’ajoutent au risque de prix. Une marge élevée ne neutralise pas une faille technique. Enregistrez montant de dette, actif emprunté, taux applicable, collatéral, seuils et coût d’une sortie. Comparez l’emprunt à votre besoin concret, sans présenter un levier supplémentaire comme un rendement assuré.
Scénarios et limites du modèle
| Situation | Interprétation |
|---|---|
| Exemple fictif : dette 600, seuil 80 %, collatéral 1 000 | Facteur : 1,33. |
| Même exemple : collatéral 750 | Facteur : 1,00 ; marge épuisée au seuil. |
| Même exemple : collatéral 700 | Facteur : 0,93 ; éligibilité selon règles du système. |
Questions fréquentes
Un facteur de santé de 1,01 est-il confortable ?
Il laisse peu de marge dans un système où 1 est la limite pertinente. Les prix, intérêts et règles peuvent rapidement changer la situation.
Le seuil de liquidation est-il le LTV ?
Ce sont deux paramètres distincts : capacité d’emprunt initiale et déclenchement de liquidation doivent être lus séparément.
Une alerte empêche-t-elle une liquidation ?
Non. Elle informe éventuellement ; le contrat suit ses règles et les données d’oracle.
Sources vérifiables
- Aave — Health factors and liquidations
- Aave — Borrow tokens
- Aave — Protocol risks
Ethereum.org — Oracles
Contenu pédagogique indépendant, relu à partir de documentation primaire. Aucune recommandation personnalisée ni promesse de rendement. Mis à jour le 3 octobre 2026
