Comissões não são resultado líquido. A posição acrescenta exposição a preços, reequilíbrio e riscos do protocolo.
Mesmos ativos iniciais
Produto constante sem custos
Preço relativo
Escolher a referência
Compare quantidades idênticas no mesmo momento. Inclua ativos restantes, comissões, incentivos e custos. Comparar apenas valor inicial pode esconder desempenho inferior a manter os ativos. Anualizar poucos dias não prevê volume futuro nem valor das recompensas.
Calcular um exemplo 50/50
Exemplo fictício: 1 A vale 100 B; fornece 1 A mais 100 B. Se A sobe para 400 B, a posição ideal contém 0,5 A e 200 B, valor 400 B. Manter daria 500 B. Ganha face aos 200 B iniciais mas fica 20% abaixo de manter. O cálculo ignora comissões e custos.
Limitar a fórmula
Só neste modelo a diferença é 2√r/(1+r) − 1. Para r = 2 ou 0,5: cerca de −5,72%; para r = 4: −20%. Pesos diferentes, liquidez concentrada e tokens especiais alteram resultados. Impermanente não promete regresso do preço.
Vigiar o intervalo
Fora do intervalo escolhido, a posição não fornece liquidez ativa ao preço atual e pode concentrar-se num ativo. Largura, percurso do preço e saída importam. Reposicionar pode exigir transações e trocas, acrescentando custos e risco operacional.
Examinar dependências
Confirme rede, endereços, permissões, comportamento dos tokens e levantamento. Comissões de transferência ou bloqueios podem alterar funcionamento. Auditorias e volume não garantem segurança. Incentivos temporários ou ilíquidos não equivalem a fundos disponíveis para levantar.
Medir a saída
Guarde quantidades iniciais e finais, preços de referência, receitas e custos de rede. Compare com valor atual das quantidades originais. Ganho absoluto pode coexistir com desempenho inferior a manter. Comissões não compensam automaticamente divergência.
Cenários e limites do modelo
| Situação | Interpretação |
|---|---|
| Modelo fictício 50/50 sem custos: r = 1 | Diferença face a manter: 0%. |
| Mesmo modelo: r = 2 ou 0,5 | Diferença: cerca de −5,72%. |
| Mesmo modelo: r = 4 | Diferença: −20%, mesmo com ganho absoluto. |
Perguntas frequentes
As comissões eliminam divergência?
Podem compensá-la num período, sem garantia.
A fórmula aplica-se a todas as pools?
Não. Descreve um modelo ideal 50/50 sem custos, não diretamente intervalos concentrados.
Fora do intervalo ganho igual?
A posição deixa de fornecer liquidez ativa ao preço atual; verifique o protocolo.
Fontes verificáveis
- Uniswap — Understanding liquidity returns
- Uniswap — Concentrated liquidity
Ethereum.org — DeFi risks and mechanisms
Conteúdo educativo independente revisto com documentação primária. Sem recomendação personalizada nem promessa de retorno. Atualizado em 3 de outubro de 2026
