Las comisiones no son el resultado neto. La posición añade exposición a precios, reequilibrio y riesgos de protocolo.
Mismos activos iniciales
Producto constante sin comisiones
Cambio de precio relativo
Elegir la referencia
Compare cantidades idénticas al mismo momento. Incluya activos restantes, comisiones, incentivos y costes. Comparar solo con el valor inicial puede esconder rendimiento inferior a conservar los activos. Una tasa anualizada sobre pocos días no predice volumen ni valor de recompensas.
Calcular un ejemplo 50/50
Ejemplo ficticio: 1 A vale 100 B; aporta 1 A más 100 B. Si A llega a 400 B, la posición ideal contiene 0,5 A y 200 B, valor 400 B. Conservar los activos daría 500 B. Gana respecto a los 200 B iniciales, pero queda 20 % por debajo de conservar. Ignora comisiones y costes.
Limitar la fórmula
Solo en ese modelo, la diferencia es 2√r/(1+r) − 1. Para r = 2 o 0,5: aproximadamente −5,72 %; para r = 4: −20 %. Otros pesos, liquidez concentrada y tokens especiales cambian el resultado. Impermanente no promete recuperación del precio.
Vigilar el rango
Fuera del rango elegido, la posición no aporta liquidez activa al precio actual y puede concentrarse en un activo. Anchura, trayectoria del precio y salida importan. Reposicionar puede exigir transacciones e intercambios, sumando costes y riesgos operativos.
Revisar dependencias
Verifique red, direcciones, permisos, comportamiento de tokens y retiro. Tokens con comisión de transferencia o bloqueo pueden alterar el funcionamiento. Auditorías y volumen no garantizan seguridad. Incentivos temporales o ilíquidos no equivalen a fondos retirables.
Medir la salida
Conserve cantidades iniciales y finales, precios de referencia, ingresos y comisiones de red. Compare con el valor actual de las cantidades originales. Ganar en términos absolutos puede coexistir con perder frente a conservar. Las comisiones no compensan automáticamente la divergencia.
Escenarios y límites del modelo
| Situación | Interpretación |
|---|---|
| Modelo ficticio 50/50 sin costes: r = 1 | Diferencia frente a conservar: 0%. |
| Mismo modelo: r = 2 o 0,5 | Diferencia: aproximadamente −5,72%. |
| Mismo modelo: r = 4 | Diferencia: −20%, incluso con ganancia absoluta. |
Preguntas frecuentes
¿Las comisiones eliminan la divergencia?
Pueden compensarla en un periodo, pero no está garantizado.
¿La fórmula sirve para toda pool?
No. Describe un modelo ideal 50/50 sin comisiones, no rangos concentrados directamente.
¿Fuera del rango gano igual?
La posición deja de aportar liquidez activa al precio actual; revise el protocolo.
Fuentes verificables
- Uniswap — Understanding liquidity returns
- Uniswap — Concentrated liquidity
Ethereum.org — DeFi risks and mechanisms
Contenido educativo independiente revisado con documentación primaria. Sin recomendaciones personalizadas ni promesas de rentabilidad. Actualizado el 3 de octubre de 2026
